證監會持續完善制度規則加強投資者保護
  發布時間:2019-10-25  信息來源:中國證券報 復制網址 打印
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世界銀行24日發布《全球營商環境報告2020》顯示,中國營商環境在全球190個經濟體中排名第31位,較去年的第46位大幅提升。同時,中國連續第二年位列營商環境改善幅度全球排名前十。其中,中國保護中小投資者指標全球排名較上年提升36位至第28位,高于地區平均排名第99和經合組織高收入經濟體平均排名第46

  在世界銀行營商環境評價體系中,證監會牽頭負責報告中“保護中小投資者”指標,其中一半內容涉及上市公司領域法律法規及監管規則。證監會通過持續完善制度規則、指導交易所修改規則,促進營商環境與世界接軌,體現了我國在提升營商環境和投資者保護方面的改革決心和力度。

  優化營商環境

  根據世行的評價模型,世行以北京和上海兩市為坐標,以2019430日前出臺的相關法律法規和規范性文件為參照,對我國的整體營商環境進行打分評估。

  證監會及早啟動本年度營商環境評價相關工作,會同相關司法界人士共同對如何修復失分指標進行反復研究。經系統梳理和分析,證監會在充分關注資本市場實際的基礎上,參考以往評估經驗,決定修改《上市公司章程指引》和滬深證券交易所股票上市規則中涉及營商環境評價的相關條款,確保“保護中小投資者”指標在本年評價中進一步得分。

  證監會417日發布修改后的《上市公司章程指引》;滬深證券交易所430日發布修改后的股票上市規則,并同步發布英文版,供世行專家核驗。經修改完善,規則增加了董事可在任期屆滿前由股東大會解除其職務、上市公司控股子公司不得取得該上市公司發行的股份等相關規定,兼顧了世行評價得分和境內資本市場發展實際。

  期間,證監會多次與世行專家開展視頻磋商和當面交流,重點就涉及上市公司領域的失分項及改進措施交換意見。通過多種形式的溝通交流,世行專家充分了解我國資本市場監管規則體系和上市公司治理狀況、投資者保護力度,這也是對資本市場的有力宣傳。

  投保工作持續推進

  資本市場已形成一套與市場情況相適應的投保制度體系,涵蓋國務院文件、司法政策、部門規章、規范性文件等多個層級、基本覆蓋投保領域各個方面的制度體系。

  其中,2013年國務院辦公廳發布的關于進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見,提出9方面80多項政策舉措,這是首次在國務院層面構建了專門的投資者保護制度體系。2016年證監會發布《證券期貨投資者適當性管理辦法》構建了證券期貨市場統一的適當性管理體系。2016年、2018年證監會與最高人民法院聯合發布關于推進證券期貨糾紛多元化解機制建設相關意見,填補了證券期貨市場訴調對接制度空白。此外,證監會在發行融資、并購重組、停復牌、退市以及科創板、滬倫通等資本市場多項制度規章中,全面嵌入中小投資者保護具體要求。

  今年以來,投資者保護工作持續推進。其中,證監會設立“5·15全國投資者保護宣傳日”,通過每年固定日期在全國范圍內集中開展活動,進一步倡導理性投資文化,凝聚市場各方共識,形成人人關心、關愛、關注中小投資者合法權益的良好氛圍。

  推進簡政放權

  證監會“深改12條”提出,加強投資者保護。推動建立具有中國特色的證券集體訴訟制度。探索建立行政罰沒款優先用于投資者救濟的制度機制。推動修改或制定虛假陳述和內幕交易、操縱市場相關民事賠償司法解釋。

  中國人民大學法學院教授劉俊海建議,抓緊修改證券法,專章規定投資者權益保護內容;成立投資者保護協會;鼓勵上市公司繼續采取積極的分紅政策,進一步完善股東大會制度;引入公益訴訟制度,做到投資者零成本維權。

  巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴表示,隨著深化資本市場改革進入深水區,法律法規等仍有進一步完善空間,如明確投資者適當性管理等方面;從執行層面看,要堅決執行到位,落實到位;在加大力度打擊侵害投資者利益等行為的同時,提高投資者自我維權意識。

  “放管服”方面,“深改12條”指出,要大力推進簡政放權。大幅精簡審批備案事項,優化審批備案流程,提高監管透明度。

  新時代證券首席經濟學家潘向東指出,我國在營商環境優化方面圍繞市場主體需求,聚焦轉變政府職能,將近年來“放管服”改革中行之有效的經驗做法上升為法規,并對標國際先進水平,確立對內外資企業等各類市場主體一視同仁的營商環境基本制度規范,是深化改革開放、促進公平競爭、增強市場活力和經濟內生動力、推動高質量發展的重要舉措。

  證監會此前明確,要加快職能轉變,提高監管效能,值得關注的是,科創板并購重組注冊制的相關規定,明確授權上交所制定科創公司并購重組具體審核標準和審核流程,進一步簡政放權,為市場提供更大的空間。通過持續深化并購重組市場化改革,目前上市公司并購重組需證監會審核的數量逐年下降,約95%的上市公司并購重組項目已無需證監會審核。
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